IPO定价3999元宠物食品生产商乖宝宠物申购解读
大家好，我是量子熊猫。
进入今天的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。
新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。
2023年8月7日可申购新股分析
乖宝宠物（301498）：企业基本情况：
全称“乖宝宠物食品集团股份有限公司”，主营业务为宠物食品的研发、生产和销售。
主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。
公司主要产品如下表所示：
主要业务是宠物食品，按类型划分有零食、主粮和保健品，产品在国内以自主品牌销售，海外是OEM/ODM，国内还海外营收差不多各一半。
具体营收方面，主要营收来源于零售，营收占比在60%左右。
对应行业为农副食品加工业，可比上市企业分别为中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
发行情况：
创业板新股，由中泰证券主承销，中金公司联席主承销，新发行市值16.00亿元，发行后总市值159.98亿元，发行价格39.99元，发行市盈率61.28，PE-TTM51.93x，顶格申购需要7.5万元市值。
对比农副食品加工业PE-TTM为18.81x，对比中宠股份PE-TTM为56.16x，对比佩蒂股份PE-TTM为59.10x。
业绩情况：
预计2023年1-6月营业收入为1***,500万元至205,500万元，与上年同期相比变动17.07%至21.81%；
扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为15,588万元至17,588万元，较上年同期变动15.66%至30.49%；
2022年营业收入339,753.92万元，2021年营收257,516.31万元，2020年营收201,303.89万元，年复合增速为29.91%。
2022年扣非归母净利润26,105.94万元，2021年扣非归母净利润12,290.71万元，2020年扣非归母净利润10,494.01万元，年复合增速为57.72%。
2020-2022年营收和利润增速都比较高，再到2023年上半年营收和利润继续高增长。
参考招股说明书主要因主要原因是公司自有品牌销售额提升，并且带动了毛利率提升，同时海运费用和汇率也对业绩带来拉动。
具体毛利率方面，2020年到2022年主营业务毛利率分别为33.12%、32.79%、37.23%，毛利率在2022年有较大提升。
参考招股说明书解释，主要因为原材料价格下降，同时高毛利率产品占比提升。
跟同业对比来看，处于头部水平。
从公司基本面看，行业概念不错，业绩表现也很不错。
从发行情况看，创业板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。
最后汇总如下，基本面还算可以，发行方面绝对值偏高，可比方面看还算勉强，有一定破发风险。
打新评级：谨慎，我的操作：申购。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
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预计2022年我国宠物食品市场规模将达1508亿元，如何看待这一数据
据了解，2018年我国宠物市场规模达到1047亿元，到2022年预计将达到1508亿元，且未来还会以每年10%以上的速度增长。但是，随着我国经济发展水平提高和生活水平提高，人们对于宠物的需求不断增长。同时随着人口老龄化的加剧以及?宅经济?时代到来，养宠人群也在逐步扩大，养宠行业整体规模也在逐渐扩大。
一、我国宠物行业发展现状
近年来，随着消费升级、宠物数量增多，以及养宠人群扩大，养宠消费已成为一种新兴产业。根据前瞻产业研究院发布的《宠物经济行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示2012年至2022年间，我国宠物市场规模从309亿元增长至1508亿元，复合增长率高达60.7%。同时据国家统计局数据显示，2022年我国城镇居民人均可支配收入达到35310元。在政策鼓励支持下，宠物产业得到了快速增长。
二、品牌多达数千个，在售品牌数量过万家
宠物食品的市场需求持续增长，伴随着养宠人群规模的扩大、消费者对于?吃?的需求也在不断提高。中国目前有上千个宠物食品品牌，其中不乏知名度较高、品质过硬的品牌。同时国产动物营养品品牌也得到了消费者的认可，涌现出诸如金泰福、九九久、博美达等知名品牌。目前我国的市场宠物食品品牌数量超过1万家，其中国产品牌数量超过4000家，国内宠物食品行业正在逐渐崛起。
三、总结
随着生活水平的不断提高，人们对于养宠的需求也会越来越大，养宠人群的数量也会在逐步上升。中国宠物食品行业迎来了发展的黄金时期。在未来，宠物食品市场的规模也会持续扩大，这是必然的趋势。同时随着?宅经济?的到来，中国养宠人群还将持续扩大，这些都将为宠物食品行业带来巨大的市场商机。
麦富迪猫粮属于什么档次
麦富迪粮属于中高档次的进口品牌。
麦富迪是来自山东的一个宠物食品品牌，宠物食品的出口量全国第一，产品质量比较可靠。?它的配料也都是***用进口原料，价格方面的话，也是比较平价的，铲屎官负担起来会比较轻松，麦富迪是乖宝宠物的自有品牌。
乖宝宠物食品集团介绍
乖宝宠物食品集团股份有限公司成立于2006年06月26日，注册地位于聊城市经济技术开发区牡丹江路8号，产品线横跨宠物主粮、湿粮、冻干、烘干零食、咬胶、洁齿骨等多品类，只猫咪食品用品的大类就大概有20种左右，细化到产品更是繁多。
麦富迪拥有12年的欧美日韩等33国出口经验，积累了全球优质的天然食材产地***。经营范围包括宠物食品加工、销售；自营和代理各类商品和技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。
（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。2022年11月18日，乖宝宠物食品集团股份有限公司创业板IPO已提交注册。
